剛剛敲響上市鑼月余的新疆鐵礦龍頭企業寶地礦業（601121）日前交出上市后的首份成績單。2022年公司實現營業收入7.61億元，歸母凈利潤2億元，公司還擬每10股分配現金股利1.28元(含稅)，合計分紅額達到1.02億元。在鐵礦石價格近年來出現罕見巨幅波動的情況下，上述業績的取得對身處這個強周期行業的企業來說殊為不易。
保質降本增效展現經營韌性
成立于2011年的寶地礦業主營業務是鐵礦石的開采、選礦加工和鐵精粉銷售。俗話說“內行看門道”，熟悉鐵礦石價格走勢的投資者就明白，鐵礦石行業中企業的利潤水平很大程度上決定于鐵礦石的價格走勢。
受國際形勢以及供需關系等因素影響，國內鐵礦產品價格自2016年以來就進入上升通道，在2021年上半年一度達到近10年來歷史高位，國產鐵精粉價格2021年從900元/噸附近猛漲至一度突破1300元/噸。但受海外鐵礦石價格回落、鋼鐵企業采購需求減少以及國際經濟形勢變動等諸多因素影響，國產鐵精粉價格在觸頂后又迎來斷崖式下滑。短短三個季度，國產鐵精粉價格在2022年中跌到了不足800元/噸的水平。鐵礦石短期內如此巨大的波動，對行業中企業的經營水平和盈利能力都提出了嚴苛的考驗。
面對多方不利因素，寶地礦業一方面通過持續挖掘品位較高的礦山資源，將鐵精粉產品的毛利率維持在行業較好水平，另一方面通過降本增效等高質量發展手段，提升公司經營穩健性。
鐵礦石采選行業對資源的依賴性較強，企業所擁有的鐵礦石資源儲量及其品位高低，是決定其綜合競爭力的重要因素。眾所周知，中國鐵礦資源儲量高但富礦少，平均品位低且貧礦出儲量占總儲量約80%。根據《Mineral Commodity Summaries2022》的數據，2021年我國鐵礦石資源地質平均品位僅為34.50%。
而從寶地礦業年報披露的數據來看，截至2022年12月31日，公司旗下天華礦業松湖鐵礦、伊吾寶山鐵礦和新收購的察漢烏蘇鐵礦鐵礦石平均品味分別達到44.62%、44.74%和43.19%，遠高于國內鐵礦石的平均水平。與疆內競爭對手富蘊蒙庫鐵礦、哈密天湖鐵礦、阿克陶切列克其鐵礦的鐵礦石品位相比，也處于相若或大幅領先的地位。
較好的品位使得寶地礦業鐵礦石原礦在選礦過程中的有效利用率更高，鐵精粉產品的毛利處于行業較高水平。同時，公司高度重視科技創新工作，科技支撐發展成效顯著，注重日常管控降成本，加大設備物資回收復用力度。同時天華公司通過引進先進礦山機械化裝備提高施工效率，改進松散圍巖支護方式，加強放礦管理等手段，礦山回采率大幅提升，貧化率指標明顯降低。公司通過一系列降本增效措施的實施，將毛利率一直維持在35%以上，高于行業平均水平。
拓展資源儲備擴產持續發展
資源儲備是鐵礦石企業的生命線。2022年，寶地礦業推進“資源控制”攻堅戰，在資源儲備方面進展頗豐。其表示，將通過資源整合、礦權競拍等方式積極提升擴展鐵礦業務規模，打造疆內黑色金屬產業集群，提升新疆及周邊省市鐵礦資源自給率和供應安全保障能力。
年報顯示，2022年公司完成旗下天華礦業所持的松湖鐵礦采礦權證變更延續，成功獲取保有資源儲量高達17525.70萬噸的察漢烏蘇鐵礦采礦權，收購新疆蔥嶺能源有限公司13%股權、青海省哈西亞圖礦業有限公司100%股權并已進入開工建設階段。2022年新增資源量2.12億噸，公司并表范圍內采礦權保有資源量2.53億噸。
松湖鐵礦目前是寶地礦業最主要的礦區之一。2021年4月，松湖鐵礦在原有基礎上新獲取2350-1700米深部采礦權，使得資源儲量有了質的飛躍。根據經伊犁州自然資源局審查的《新疆尼勒克縣松湖鐵礦2022年礦山儲量年度報告》，天華礦業松湖鐵礦截至2022年12月31日保有資源儲量3887.23萬噸，鐵礦石平均品位為44.62%，按擴產后的產能計算，意味著松湖鐵礦至少還可以穩定開采20年以上。
寶地礦業IPO募投項目松湖鐵礦150萬噸/年地下開采改擴建項目位于新疆伊犁地區，周邊大型鋼鐵企業較多，例如首鋼伊犁鋼鐵有限公司、新疆伊犁鋼鐵有限責任公司等，鐵精粉產品需求量較大，不論是公司還是主要國內競爭對手，均無法滿足周邊鋼鐵企業的全部原材料需求。該項目規劃投資6.78億元，分兩期進行，其中一期工程建設投入資金3.4億元，截止2022年已完成投資2.94億元。項目投產后，公司松湖鐵礦采選能力將從目前的100萬噸/年提升至150萬噸/年，整體選礦處理能力將達到306萬噸，其中平均年產63%以上品位的鐵精粉將達到約67.81萬噸，新增年均約22萬噸。
寶地礦業表示，采選規模提升后將有效降低生產成本，有望進一步滿足在當地客戶的鐵礦石產品需求，為公司未來的持續盈利能力奠定堅實的基礎。此外，隨著哈西亞圖鐵多金屬礦投產，公司也將積極開發青海區域市場。
政策暖風頻吹行業需求可觀
由于我國對進口鐵礦石的依存度高達80%，在當今世界政治經濟形式復雜多變的情況下，提升鐵礦石自給率已是當務之急，因此國家近年來連續出臺行業政策，扶持行業發展。
2022年4月，國家鋼鐵煤炭行業化解過剩產能和脫困發展工作部際聯席會議辦公室印發了《關于加快推進國內鐵礦項目建設的通知》，要求下大力氣實施“基石計劃”，推動國內鐵礦石項目開發。年底的中央經濟工作會議更明確提出，要“加強重要能源、礦產資源國內勘探開發和增儲上產，加快規劃建設新型能源體系，提升國家戰略物資儲備保障能力”。
在2023年新疆的政府工作報告中，提出加快發展包括綠色礦業產業集群在內的“八大產業集群”的建設，推進礦業資源綠色高效開發利用，積極延伸下游精深加工產業鏈，著力構建以初加工為基礎、精深加工為主導的綠色礦業產業體系，提升戰略性資源供應保障能力。
作為新疆國資委旗下的重點企業，寶地礦業也提出了“一大戰略——資源+資本戰略、三項行動——礦業集群提升行動、科技創新提升行動、合規管理提升行動”的總體思路，以推動公司高質量發展。
當前正是我國經濟企穩回升的關鍵階段，各項宏觀政策扶持正在逐步落地，財政政策也在持續加碼，房地產、汽車等行業已經呈現回暖跡象。根據中國鋼鐵工業協會與民生證券研究院的數據，國產鐵礦石價格在經歷2022年下探后，2023年一季度價格延續2022年第四季度的回升趨勢。結合民生證券研究院預測，隨著“穩增長”對需求的持續提振，主流礦山供給增速放緩，鐵礦價格仍將維持高位。
據了解，新疆2023年計劃實施的重點項目有400個，總投資2.7萬億元，年度計劃投資3000億元以上。隨著新疆區域重大投資項目的建設的穩步推進，將形成對鋼鐵的持續需求。
從寶地礦業2023經營計劃中也可以看出，公司對今年的市場需求保持樂觀。年報顯示，2023年公司計劃完成調運礦量210.5萬噸，鐵精粉產量97.81萬噸，鐵精粉銷售量119.85萬噸，銷售目標較2022年實際完成量增長近20%。
