10月15日，在2024（第二十六屆）中國國際礦業大會上，赤峰吉隆黃金礦業股份有限公司董事、副總裁兼總工程師呂曉兆作主旨演講。

呂曉兆表示，礦產資源的金融屬性和礦業的產業特性，決定了高質量發展的現代礦業必須與金融資本市場進行深度融合。所以，在全球經濟波動時期，作為現代化礦業公司，必須要搶抓機遇，積極探索，不斷拓寬國際化視野，加強國際合作與交流，擴大國際合作的廣度和深度，積極主動“走出去”，推進國際化進程，實現全球礦業的繁榮發展。

全球礦業發展呈現新格局

呂曉兆指出，當前全球礦業發展格局呈現七方面特點：一是礦產資源供應格局多元化。目前，全球有色金屬礦業供應格局正逐步呈現多元化，尤其在中國“一帶一路”倡議的帶動下，非洲、東南亞等國家和地區逐步成為新的重要礦產資源供應地區。

二是有色金屬的消費與需求逐漸發生改變。主要表現為消費中心轉移到亞洲，戰略新興礦產成為新一輪礦產資源需求熱點。

三是礦產資源勘查開發熱度不減。雖然受到礦業公司融資困難的影響，2023年世界礦產勘查投資小幅下降，但礦產資源勘查投資熱度不減，地區分布更為廣泛。一些新興礦業國家礦產資源的開發有望進一步提升。

四是關鍵礦產資源供應鏈極度脆弱。一方面，焦點之爭迅速白熱化，關鍵礦產資源的稀缺性和壟斷性決定了其必將成為大國競爭的焦點之一，現已上升到關乎國家能源安全的高度。另一方面，防守性政策密集調整，發達經濟體調整關鍵礦產戰略，更新關鍵礦產清單；發展中國家修改礦業制度和法律法規，強化資源管理。

五是國際礦產資源向頭部集中。進入21世紀以來，以聯合、兼并、重組為特征的戰略性調整一直在持續，國際礦產資源向頭部集中。各個國家通過與國際礦業巨頭以及礦業公司的交叉持股，不斷在全球范圍內提高礦產資源保障能力和話語權。目前，全球十大礦業公司共同生產的礦產品合計占據全球超過一半的主要礦產資源，其中合計鐵礦產量占全球比重接近一半，銅、鈷產量占到全球的三分之一，鎳、鉬產量全球占比接近30%，金、銀產量均占到全球的15%，鉛、鋅產量均占到全球的10%左右。

六是礦業資本結構高度金融化。全球礦業公司經過多年的并購、重組，目前已形成了高度的壟斷特征。總部位于美國、澳大利亞、加拿大、日本、巴西、英國等國家的國際大型礦業公司股權結構中，金融機構持股比例一般在50%以上。全球前十五大礦企市值占全球50大礦企總市值比重達約65%。

七是投資并購增長與融資困難等風險并存。并購企業和購置重要礦山資產或勘查項目成為近年來礦業巨頭發展戰略之一。但由于利率上升，礦業公司融資和償債困難，加上地緣政治和法律風險，投資和經營風險也上升。標普統計，2023全球金和賤金屬公司并購較2022年增長58.2%，創10年來新高。普華永道報告也聲稱，今年下半年，為確保關鍵礦產供應，采礦與金屬行業并購活動將有所增加。

礦業投資并購要遵循基本策略

不過，呂曉兆也強調，礦業的特殊性決定了其高回報率和高風險是共生的。礦業項目的利潤來源和生產特點構成礦業投資并購的風險因素。所以礦業投資并購中最主要的，還是識別各類風險，只有通過對礦業投資風險因素的深入研究，采取合理的防控策略，盡可能地降低風險，才能提高投資活動的經濟效益，保持礦業公司發展的可持續性。

呂曉兆認為，投資風險主要包括五個方面：一是國家風險，這是境外礦業投資并購最主要的投資風險，主要包括地緣政治風險及其相關的國別風險、礦業政策風險和資源民族主義。二是礦產資源風險，這是礦業項目并購中的一種最直接、最基本的風險因素，主要包括地質風險、專業技術風險和礦業權風險。三是資金風險，大量并購及投資背后的境外管理要求，都將轉化為對資金的需求，主要包括融資風險、資金鏈斷裂風險和匯率風險。四是市場風險，主要是由于產品價格波動和經濟周期的變化導致的風險。五是企業風險，主要包括法律風險和勞務用工風險。

礦業公司進行礦業投資并購時，要遵循基本策略。呂曉兆表示，一是明確戰略目標，制定篩選標準。戰略是指導海外并購的總綱，礦業公司必須首先定位自己是生產商、勘探公司還是建設公司；其次制定目標，明確自己想要什么。在此基礎之上，圍繞戰略，制定項目篩選標準，主要涉及投資規模、礦種、區域、項目階段及品質的選擇等。

二是開展盡職調查，充分評估預測。投資礦業項目前應該對項目做詳細的盡職調查，包括技術、財務、法律、社會等方面，通過對項目的運營狀態和預期進行全方位調查，對項目的發展和潛在風險進行評估，最大程度減小投資的潛在風險。

三是注重ESG建設，參與全球治理。積極響應和應對國際礦業治理的規則和倡議，利用自身優勢，加入、對接、拓展礦業全球治理機制，加大在礦業領域ESG治理和減碳治理的參與力度，逐步從規則的適應者轉變為規則的參與制定者，提升礦業的國際話語權和資源配置能力。

四是加強企業管理，培養國際人才。提升企業國際化運作能力，掌握國際上通行的行業規則，加強自身建設，規范投資行為。學習世界上比較成熟的先進經驗，最大限度地避免“水土不服”“吃啞巴虧”等帶來的投資風險。同時，高素質的人才是礦業企業境外投資成功運行的基礎，也是國際礦業中介服務市場的主體部分。企業要不斷增大國際優秀人才引進力度，加強“產學研”多方合作，培養國際化人才，壯大國際化人才隊伍。

礦業“走出去”還需要多方支持與合作

一是制定全球資源戰略合作體系。制定我國全球礦產資源戰略，引導企業服務國家戰略。構建全球資源互聯合作機制，加強國際礦業貿易合作。構建國際貿易法規體系，規范企業跨國投資結構和行為。

二是加大礦業投資政策支持。通過完善國家財政政策機制，推動企業加強國外礦業投資投入；同時，出臺優化稅收優惠政策和制度，促進礦業開發活動。

三是建立礦業投資風險保障體系。通過設立海外礦業投資保險審批機構，督促企業在海外投資前完成風險調查；建立國家境外投資安全風險監測和預警機制、建立境外礦業投資風險應急服務機制，幫助企業降低投資風險。

四是完善礦業投資服務體系。以市場化方式促進我國商業中介服務體系可持續性發展；加強國內中介機構的宣傳及其與企業的溝通、與國際機構的合作；鼓勵和支持國內專業中介機構積極參與“走出去”；規范中介服務機構行為，加強社會監督和行政監管。

五是助推國內礦業公司能力建設。健全促進國內礦業企業發展的法規體系，加強信用管理；成立礦業企業專門管理機構和資訊服務平臺；鼓勵國有企業和民營企業海外礦業投資合作等。