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金融板塊
【股指】盤面繼續高低切換
海外方面，美國公布12月非農就業數據，數據低于預期，而12月失業率也低于預期，數據與11月一樣產生背離，上周五美股走勢震蕩收跌，道指下跌0.01%，納指下跌0.96%，標普下跌0.41%。國內消息上看，證監會發布了20多條規則，涉及上市公司現場檢查、獨立董事規則、轉板制度、停復牌制度等，其中科創板引入做市商機制，消息利于提高科創板的流動性，同樣也利好券商。上海市經信委召開會議謀劃2022年產業和信息化工作，2022年要布局綠色低碳、元宇宙等新賽道。元宇宙板塊迎利好。整體來看，新年第一周股指放量回調，資金加速從去年高估值賽道流出流入低估值板塊，市場情緒偏向防御，而另外美聯儲表現鷹派，市場加息預期提前，緊縮預期也施壓高估值板塊，但目前來看國內穩增長預期不變，一季度政策利好沒變從基本面上支撐A股，但從盤面來看上周個股在普漲普跌中循環證明目前市場以情緒為主導，短期本周預期股指走勢為跌勢趨緩走向止跌，下方有支撐。
【國債】疫情沖擊經濟預期
國債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.15%，5年期主力合約漲0.14%，2年期主力合約漲0.05%。公開市場方面，央行常規百億逆回購操作，當日凈投放100億元。
資金方面，跨年后各期限利率中樞有所下移；Shibor短端品種漲跌不一，隔夜品種上行3.9bp報1.878%，7天期下行1bp報2.093%，14天期上行1.1bp報1.977%，1個月期下行0.1bp報2.429%。
年后公布的PMI數據站穩融枯線，反映了宏觀經濟出現回暖，但近期國內多地出現的局部疫情又再次為經濟修復蒙上陰影。年底時，十年期國債收益率一度向下突破2.8%的理論低位，標志著市場對于年初貨幣政策轉寬存在著超前押注；而隨著年初信貸投放加速和經濟基本面的企穩，貨幣政策轉寬的緊迫性要弱于此前預期，“寬信用”的推進優先級或將高于“寬貨幣”，利率債將面臨不小的調整壓力，短期建議觀望為主。中期來看，貨幣政策仍存進一步轉寬的必要性和空間，疫情的反復也沖擊著消費和經濟預期，央行于一季度下旬進行新一輪降息操作的概率偏大，時間點有所后移，方式上或采取MLF、OMO和LPR政策利率三項同降。中期國債期貨仍有一定的走強空間，但需要確定性的政策配合，待短期調整到位可逢低二次布局。
金屬板塊
【鐵礦石】復產預期兌現，現貨成交轉好
今日鐵礦主力合約下跌2.71%，報收698.5元/噸。成交量持續回升，持倉減1.98萬手。港口現貨價格小幅下跌，PB粉810-820元/濕噸，混合粉620-630元/濕噸，超特粉510-515元/濕噸。
本周鐵礦全球發運總量2695.4萬噸，環比下滑771.1萬噸，其中澳洲發運總量2235.4萬噸，環比下滑560.5萬噸，澳洲發運至中國量1400.6萬噸，環比下滑364.6萬噸，巴西發運總量520.7萬噸，環比增加153.5萬噸；45港到港總量2562.5萬噸，環比增加65.3萬噸，北方六港到港總量1213.1萬噸，環比下滑72.4萬噸。
綜合來看，供應方面，本周澳巴鐵礦發運總量大幅回落，其中澳洲發運至中國量下滑，但巴西發運量有所回升；到港小幅增加，唐山限產放開疊加華東地區鋼廠積極補貨，日均疏港量大幅回升。庫存方面，港口庫存下滑；鋼廠庫存持續回升，補庫需求仍然較強；復產預期得到印證，目前共有31座高爐復產，多數集中在華北及華東地區，上周日均鐵水產量明顯回升。需求方面，受到鋼廠復產的影響，鐵礦需求呈現明顯回升，但由于冬奧會限產壓力，目前的復產強度將影響后期限產的力度。利潤方面，前期空鋼廠利潤逐步兌現，焦炭現貨第三輪提漲開啟，煉鋼利潤目前位于歷史中等水平，疊加鋼材復產及冬儲定價，鋼材價格上行力度有限，即便鐵礦需求短期回升但仍將制約上行空間。綜合來看，基于復產鋼廠補庫需求增加，港口采購情緒濃厚，現貨較盤面表現更加堅挺；但一季度冬奧會限產以及環保階段性限產仍使得鐵礦需求承壓；預計短期內鐵礦維持震蕩運行。
