走勢評級：鐵礦石：震蕩
報告日期：2022年05月22日
★事件：印度擬立即大幅提高其鐵礦出口關稅
根據印度新聞報道，即日起，印度擬大幅提高其鐵礦石出口關稅。其中，對所有粉礦出口關稅提高至50%，對球團礦出口征收45%關稅。目前，印度現行出口政策為58%以上粉礦和塊礦出口關稅30%，58%以下粉礦和球團礦無出口關稅。
★印度21年出口鐵礦3600W，且集中此前無關稅品種
2021年，印度全年鐵礦石出口量約3600萬噸，其中向中國出口3340萬噸，占其比例的94%。2022年1-3月份，印度累計出口鐵礦石651萬噸，發往中國約397萬噸。分品種上，印度現有鐵礦石出口集中在無關稅品種，即58%以下粉礦和球團礦為主。且2021年7-8月份后，隨著普氏指數價格跌破120美金后，印度58%以下低品礦出口量急速萎縮，轉而以售價較高的球團礦為主。
★印度出口減量上限1950萬噸，其中對中國出口減量1200萬噸
假設印度出口關稅大幅上調后出口窗口全部關閉，預計影響印度全年出口總量上限為1950萬噸。其中，58%以下低品礦全年減量500萬噸，球團全年減量1200萬噸。對于中國來說，印度礦全年潛在進口減量1200萬噸，占我國進口量的1.5%。
★印度出口減量利多鐵礦，但下游鋼材壓力限制反彈高度
印度出口減量對整體鐵礦石供應量影響不小，對短期礦價影響偏多。但在未看到國內終端需求明顯放量之前，鋼廠成材壓力巨大且生產利潤收縮，礦價反彈高度和持續期并不看好。目前黑色整體矛盾集中成材。原料在高鐵水保護下維持偏強。但在終端需求未見明顯改善之前，鋼廠端壓力將持續增加，后期繼續觀察鋼廠成材壓力和高爐檢修動作。
★風險提示：
國內疫情，需求變化，印度出口政策
報告全文
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印度鐵礦石出口量及政策回顧
近日，根據印度新聞報道，即日起，印度擬大幅提高其鐵礦石出口關稅。其中，對所有粉礦出口關稅提高至50%，對球團礦出口征收45%關稅。目前，印度現行出口政策為58%以上粉礦和塊礦出口關稅30%，58%以下粉礦和球團礦無出口關稅。
印度鐵礦石出口量主要取決于鐵礦石價格及其本國的出口政策，近5年以來，其年度鐵礦石出口量在1500W-5000W左右波動。2021年以來，隨著印度本國粗鋼和鐵水產量恢復，其政策制定更多傾向于減少出口以支持其國內需求。
2021年，印度全年鐵礦石出口量約3600萬噸，其中向中國出口3340萬噸，占其比例的94%。2022年1-3月份，印度累計出口鐵礦石651萬噸，發往中國約397萬噸，中國占比降低至61%。
分品種上，印度現有鐵礦石出口集中在無關稅品種，即58%以下粉礦和球團礦為主。且2021年7-8月份后，隨著普氏指數價格跌破120美金后，印度58%以下低品礦出口量急速萎縮，轉而以售價較高的球團礦為主。2022年以來，印度58%以下礦出口占比26%，球團礦比例擴大至63%。
