今年以來，中國鋼鐵產量和需求雙雙下滑，鐵礦石需求不斷降溫。工業和信息化部數據顯示，上半年全國粗鋼產量5.27億噸，同比下降6.5%。據興業期貨測算，在國內壓減粗鋼產量3000萬噸的前提下，2022年全球鐵礦石需求將同比減少7200萬噸至8000萬噸，而供應減量為5300萬噸至6300萬噸，市場供應過剩格局較為明確。
供需失衡背景下，鐵礦石價格低迷，多家鐵礦石生產商感到經營壓力。數據顯示，鐵礦石現貨價格從去年7月約1500元/噸的高點一路下滑，目前僅740元/噸，價格已然“腰斬”。
淡水河谷、力拓、FMG、必和必拓被稱作世界四大鐵礦石巨頭。中國鋼鐵工業協會的一份研究報告顯示，這四大鐵礦石巨頭控制全球70%左右的供應量。在此背景下，四大鐵礦石巨頭近期業績如何，未來他們的運營策略是怎樣的？
必和必拓：利潤率達65%，創歷史新高
2022年上半年，必和必拓的經營利潤達341億美元，較去年同期增長34%。當期持續性經營業務息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為406億美元，利潤率達到65%，創下歷史新高。
受益于強勁的煤炭和銅礦價格以及集團嚴格的成本控制，集團持續性經營業務產生的經營凈現金流達293億美元，自由現金流達243億美元。所有經營業務的可分配利潤為309億美元，當期可分配利潤為238億美元，同比增長39%。
其中，西澳鐵礦（WAIO）銷售額和自由現金流雙雙創下歷史新紀錄。西澳鐵礦運營可靠穩健，已連續三年實現了創紀錄的銷售額（按100%計算）。目前，南坡鐵礦（South Flank）達產進度快于原計劃。
與此同時，埃斯康迪達（Escondida）銅礦產量創紀錄水平，選礦廠的平均產量也接近創記錄水平。
必和必拓執行嚴格有序的資本配置，凈債務從2021年的6月30日的41億美元降至3億美元。并在持續性經營業務的資本及勘探支出為61億美元。預計2023和2024財年的資本和勘探支出約為76億美元和90億美元。
目前，Jansen鉀肥一期建設項目正在按計劃穩步進行。集團正在努力將該項目的一期投產時間提前至2026年，并正在評估項目二期建設提前的可能方案。
值得注意的是，必和必拓已經上調西澳鐵礦的中期產量指導目標至超過3億噸/年，且正在評估年產3.3億噸的擴產方案。
在資源勘探方面，必和必拓表示將繼續推進在一些國家的銅礦勘探作業，以及在加拿大和澳大利亞的鎳礦勘探項目。
力拓：營收同比下降10%，凈利潤同比下降28%
2022年上半年營收同比下降10%至297.75億美元，低于市場預期的301.11億美元；凈利潤同比下降28%至89.08億美元；每股盈余5.327美元，低于市場預期的5.58美元。力拓宣布中期股息為每股2.67美元，而去年同期股息為每股5.61美元（其中包括一筆一次性的特別股息）。
首席執行官石道成表示，“市場環境變得更具挑戰性。我們的運營和增長項目繼續受到大量意外缺勤、勞動力市場緊張、投入成本上升和供應鏈中斷的影響。”
2022上半年，庫戴德利鐵礦項目交付了首批礦石，預計該項目將在2023年達到4300萬噸年產能。在完成對阿根廷Rincon鋰礦項目的收購后，董事會已批準1.9億美元用于開發一個小型的電池級碳酸鋰工廠，年產量為3000噸，在2024年實現首次可銷售生產。在奧尤陶勒蓋的Hugo North地下銅金礦啟動作業，完成了兩個放礦漏斗的爆破。目前，地下作業仍在繼續推進，項目預計在2023年上半年可實現持續生產。
展望未來，力拓預計在2022的資本投資約為75億美元（之前為80億美元）；在2023年和2024年為90億至100億美元，其中包括每年投資多達30億美元用于增長的投資。每年還包括約35億美元的維持性資本投資，其中每年約15億美元用于皮爾巴拉鐵礦；預計在2022年下半年的有效稅率約為30%。
淡水河谷：收益不及預期，同比大幅下降
受鐵礦石價格跌跌不休以及成本攀升影響，淡水河谷二季度收益不及預期。
第二季度，淡水河谷調整后EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）為55.34億美元，環比減少8.4億美元，調整后EBITDA利潤率達到47%，這一數字低于分析師平均預估的63.2億美元，更是遠低于一年前錄得的創紀錄收益。上半年淡水河谷EBITDA為114.03億美元。
根據報告，截至2022年6月30日，淡水河谷的租賃負債總額為126.08億美元，環比減少了14.07億美元；總負債凈額減少至185.58億美元，主要是因為巴西雷亞爾貶值。在資產組合優化方面，淡水河谷第二季度完成了中西系統鐵礦石、錳和物流資產的出售，與東國制鋼、浦項制鐵、安賽樂米塔爾就出售佩森鋼鐵公司（CSP）簽訂了具有約束力的協議。
淡水河谷二季度平均鐵礦石銷售價格同比下降了31%，而由于匯率波動以及物流和燃料價格上漲，其離岸現金成本上升了11%。不過，盡管市場動蕩，淡水河谷仍在積極向投資者提供回報。該公司表示，9月份將向股東返還約30億美元。此外，今年第一季度，該公司還宣布了83億美元的回購計劃。
第二季度，淡水河谷鐵礦石產量達到7410萬噸，環比增長17%，同比下降1.2%。2022上半年，淡水河谷鐵礦石總產量為1.37億噸，同比下降3.7%。
淡水河谷在報告中解釋稱，第二季度鐵礦石產量環比增長主要由于澳大利亞東南部系統、南部系統進入旱季后業績企穩；北部系統的鐵礦石產量環比增長4%也得益于天氣恢復正常，但馬德拉港海運碼頭在第二季度通過料堆混勻作業調整鐵礦石水分含量，依舊對該系統的鐵礦石生產造成一定影響。淡水河谷在7月中旬下調了年度鐵礦石指導產量。經過修改后的年度鐵礦石指導產量為3.1億噸至3.2億噸，此前為3.2億噸至3.35億噸。
FMG集團：凈利潤同比減少40%，仍為史上第二高
FMG集團2022財年年報顯示，其在2022財年實現了1.89億噸的鐵礦石發貨量及鐵礦石成交量，創歷史新高。然而，由于鐵礦石基準價格和實際平均價格的下降，集團2022財年銷售收入為174億美元，比2021財年下降22%。
與銷售收入減少一致，FMG集團在2022財年的盈利水平大幅下滑。其中，基本息稅折舊攤銷前利潤為106億美元，比2021財年減少了36%，基本息稅折舊攤銷前利潤率為61%，2021財年為73%。集團在2022財年實現62億美元的稅后凈利潤，為史上第二高，但仍較2021財年減少40%。
FMG集團相關負責人在2022財年業績報告會上表示，未來，全球宏觀經濟仍存在諸多不確定性。其中，中國港口鐵礦石庫存量偏低，也是潛在的機會。而全球經濟增長面臨挑戰，通貨膨脹水平或影響鋼鐵需求。
“中國仍是集團的核心市場，因為其擁有世界50%以上的鋼鐵產量。但我們將繼續探索其他市場的機會，包括東南亞經濟體等。”FMG集團相關負責人表示。
