6月21日晚，淮河能源(600575.SH)發布“吸收合并淮南礦業暨關聯交易報告書(草案)”稱，公司擬以向淮河能源控股集團有限責任公司(下稱淮河控股)、中國信達資產管理股份有限公司(下稱中國信達)、建信金融資產投資有限公司(下稱建信投資)、國華能源投資有限公司(下稱國華投資)、中銀金融資產投資有限公司(下稱中銀資產)、冀凱企業管理集團有限公司(下稱冀凱集團)、上海電力(600021.SH)、中電國瑞供應鏈管理有限公司(下稱中電國瑞)、淮北礦業(600985.SH)發行股份、可轉換公司債券及支付現金的方式吸收合并淮南礦業。

　　本次交易完成后，上市公司作為存續公司承繼及承接淮南礦業的全部資產、負債、業務、人員及其他一切權利與義務，淮南礦業的法人資格將被注銷，淮南礦業持有的上市公司股份將被注銷，而淮河控股將成為上市公司的直接控股股東，中國信達將持有上市公司5%以上股份。

　　這樣就意味著，一旦交易完成，淮南礦業整體上市就將實現。

　　整體上市進入“倒計時”

　　自2020年7月終止重組后，淮南礦業在2022年春節后重啟了整體上市計劃，打響了虎年安徽國企改革的“第一槍”。

　　在業內人士看來，這是《安徽省國企改革三年行動實施方案(2020-2022年)》重點任務的落實推進，也是安徽深化國企改革、推動企業整體上市的一個縮影。

　　根據淮河能源的公告顯示，本次交易中標的資產作價409.34億元。即以發行股份方式支付的對價金額為388.59億元，以發行可轉換公司債券方式支付的對價金額為15.75億元，以現金方式支付的對價金額為5億元。

　　按照發行價格2.60元/股計算，發行股份數量為149.46億股。

　　本次交易后，淮南礦業持有的全部淮河能源股票將被注銷。以發行可轉換公司債券方式支付的對價金額為15.75億元，發行可轉換公司債券數量為1575.3069萬張。初始轉股價格為本次交易的股份發行價格，即2.60元/股。

　　由于處于重組靜默期，淮河能源與淮南礦業暫時無法接受21世紀經濟報道記者的采訪。

　　“今年5月上旬召開職工代表大會的時候，孔祥喜董事長就強調了整體上市的重大意義。實際上淮南礦業從2016年就已經開始啟動整體改制上市的計劃了，2019年引進戰略投資者是整體改制上市的一個前奏?！?月22日，一位不愿透露姓名的淮南礦業人士告訴21世紀經濟報道記者。

　　其表示，在職工代表大會上主要討論的是職工代表大會延期換屆、整體上市方案和職工安置方案，“所有在冊職工都按照‘人隨資產走’的原則由上市公司接收，權利和義務以后都由上市公司享有和承擔，我們集團職工都要和上市公司重新簽訂合同，工齡、工資、待遇等條件都不變，還是比較令人滿意的。”

　　21世紀經濟報道記者了解到，在淮南礦業該次職工代表大會上，孔祥喜孔重點對淮南礦業整體改制上市工作進展進行了總結回顧，并就推動整體上市目標順利實現作出安排部署。

　　同時，孔祥喜向職工們強調，通過上市，可以改善企業財務狀況，增強持續發展融資能力，拓展發展途徑和空間，完善現代企業制度，提高企業美譽度和影響力等。“更為重要的是，通過上市可以更有效構筑起企業與職工的命運共同體?！?/p>

　　安徽國企改革的“排頭兵”

　　2020年12月，安徽省委辦公廳、安徽省政府辦公廳印發了《安徽省國企改革三年行動實施方案(2020—2022 年)》，明確提出了積極穩妥深化混合所有制改革，大力提升混合所有制企業運營治理水平，積極推動國有企業改制上市，突出抓好改革專項工程。

　　根據《2022 年安徽省政府工作報告》，2022年安徽省重點工作包括實施省屬企業資產證券化率提高到 50%以上。

　　在采訪中，21世紀經濟報道記者了解到，截至2021年底，安徽省國企改革三年行動實施方案中涉及的129項重點任務已完成96項，完成率達到74.4%，提前完成全年改革目標任務。

　　淮南礦業作為安徽省國資委下屬國有企業，混合所有制改革工作并已取得實質進展。

　　公告顯示，淮河能源與淮南礦業的本次重組是“秉承淮南礦業混合所有制改革基本原則和總體要求，以提升上市公司綜合競爭力，進一步激活體制機制為目標，是對黨中央、國務院關于國企改革戰略部署的積極實踐”。

　　安徽省國資系統一位人士告訴21世紀經濟報道記者，淮南礦業的整體上市成功與否，對安徽其他國企整體上市工作的“排頭兵作用”意義重大，“去年安徽國資委在落實省政府的重點工作中，有一項就是‘全力推動省屬企業改制上市’，其中重點就是推進淮南礦業的整體上市。”

　　他認為，本次淮南礦業與淮河能源的重組是順應深化國企改革的政策方向，通過整體上市，進一步整合旗下優勢資源，提升上市公司盈利能力和企業價值，“對企業，對職工、對投資者都是好事情?！?/p>

　　為實現淮南礦業煤炭及電力相關業務整體上市，淮南礦業的戰略投資者們也“紛紛給力”同意換股。

　　6月21日晚，上海電力發布公告稱，公司擬同意以持有的淮南礦業全部股權換股為上市公司淮河能源的股份。

　　中國信達(01359.HK)發布公告稱，此次吸收合并完成后，中國信達將持有淮河能源約5.51%的股份權益(不考慮可轉換公司債券及現金選擇權)?！叭糁袊胚_將所持有的全部可轉換公司債券轉換為股份(不考慮現金選擇權)，中國信達將最多持有淮河能源約7.60%的股份權益?！?/p>

　　6月22日晚，信達地產(600657.SH)發布公告稱，2022年6月21日，信達地產收到第二大股東淮南礦業的通知，淮河能源擬對淮南礦業進行吸收合并。本次合并后，淮河能源將直接持有信達地產53104.7261萬股(占公司股份總數的18.62%)，成為公司第二大股東。

　　營收將排在煤炭股第六

　　資料顯示，淮南礦業業是一家以煤、電、氣為主業的綜合能源集團，地處全國14個億噸級煤炭基地和6個大型煤電基地之一，屬于國家首批循環經濟試點企業、中華環境友好型煤炭企業、國家級創新型試點企業，是安徽省煤炭及電力生產規模最大的企業。

　　21世紀經濟報道記者注意到，2020年、2021年和2022年一季度，淮南礦業的營業收入分別為393.27億元、594.27億元和55.46億元；凈利潤分別為27.26億元、43.31億元和10.46億元。

　　而淮河能源2020年、2021年和2022年一季度的營業收入分別為129.21億元、227.77億元和58.43億元；凈利潤分別為5.15億元、5.38億元和2.79億元。

　　淮河能源的公告顯示，交易完成后，以2021年數據為例，上市公司的資產將增至1361.82億元，變動率為639.27%；凈資產將增至272.26億元，變動率為175.99%；營業收入將增至592.49億元，變動率為160.13%；歸母凈利潤將增至34.11億元，變動率為681.55%。

　　民生證券認為，完成對淮南礦業的吸收合并后，淮河能源上市公司的盈利規模有望大幅擴張。

　　整體上市之后，Wind數據顯示，A股24家煤炭上市公司中，2021年營業收入能夠超過淮南礦業的僅有中國神華(601088.SH)、中煤能源(601898.SH)、陜西煤業(601225.SH)、兗礦能源(600188.SH)和淮北礦業；歸母凈利潤能夠超過淮南礦業略多一點，除去上述五家之外，還有潞安環能(601699.SH)、晉控煤業(601001.SH)、山西焦煤(000983.SZ)、電投能源(002128.SZ)和華陽股份(600348.SH)。

　　21世紀經濟報道記者注意到，淮南礦業的在產礦井核定煤炭產能為7790萬噸/年，考慮到丁集礦(600 萬噸)已經注入到上市公司，預計此次將會有 7190 萬噸煤礦產能注入。資產注入完成后，上市公司煤炭產能規模至少將擴大十倍以上。

　　“整體上市后，淮南礦業的營收與利潤都能排在煤炭股里一個不錯的位置，對于機構投資者來說，配置煤炭股的時候就多了一個選擇?！蹦橙堂禾啃袠I分析師認為，本次交易完成后，淮南礦業的煤炭、電力和天然氣相關業務實現整體上市，上市公司資產、營業收入、歸母凈利潤均有大幅提升?！邦A計未來上市公司的每股收益水平將得到相應改善?！?/p>

　　不過，二級市場似乎還沒有認可淮南礦業整體上市的意義，6月22日，淮河能源以下跌3.93%報收3.18元。